润和软件：调控商誉减值节点

本文摘要：上市公司选择性忽视前期收购标的谋划业绩下滑的问题，为内部股东实施减持保驾护航。本刊记者 胡楠／文凭据业绩预告，润和软件（300339.SZ）2020年上半年归属净利润为6545万元至7636万元，同比下降40%至30%，而公司2019年归属净利润已经同比下降670.72%至巨额亏损17.94亿元。

上市公司选择性忽视前期收购标的谋划业绩下滑的问题，为内部股东实施减持保驾护航。本刊记者 胡楠／文凭据业绩预告，润和软件（300339.SZ）2020年上半年归属净利润为6545万元至7636万元，同比下降40%至30%，而公司2019年归属净利润已经同比下降670.72%至巨额亏损17.94亿元。对于业绩的大幅下滑，上市公司在2019年年报中归结为前期并购的子公司联创智融、菲耐得谋划业绩下滑，导致计提大额商誉减值16.30亿元，以及其应收账款接纳未达预期，对部门客户应收账款举行单项计提坏账准备，共计提坏账准备1.43亿元。

不外，事情真的如此简朴吗？作为上市公司转型银行信息化业务的重要支撑，联创智融在业绩答应期内孝敬了上市公司绝大多数利润，但业绩答应期刚竣事却诡异变脸，对于该变化，上市公司更是选择性忽视，为大股东在半年报时间窗口的股权转让营造情况。大减持后的业绩变脸2015年9月，润和软件以21.98亿元收购了联创智融100%的股权，并发生商誉18.94亿元。原股东答应，2015-2018年，联创智融扣非净利润划分不低于1.30亿元、1.66亿元、1.88亿元、2.26亿元，合计不低于7.10亿元。

业绩答应期内，联创智融超额完成业绩答应，各期划分实现扣非净利润1.35亿元、1.69亿元、1.93亿元、2.36亿元，完成率划分为103.73%、101.69%、102.84%、104.57%，而润和软件的扣非净利润划分为1.24亿元、1.74亿元、2.26亿元、2.92亿元，联创智融的占比划分为108.82%、97.04%、85.71%、80.88%。虽然联创智融所缔造的利润占上市公司总利润的比重逐年下降，但凌驾80%的利润孝敬比重也依然说明晰上市公司的业绩严重依赖联创智融。

不外，令人惊奇的是，业绩答应期刚刚竣事，联创智融业绩却突然变脸，2019年仅实现营业收入3.46亿元，同比下降45.88%；净利润-1.40亿元，同比下降161.84%。年报问询函回复通告表现，联创智融的业务为银行业IT解决方案服务，2019年公司主动收缩部门老客户业务以及部门业务主干人员流失导致新项目开拓较差，收入大幅下降。

据企查查，2016-2019年，联创智融参保人数划分为630人、544人、489人、311人，公司人员大规模流出，仅2019年公司就去职178人，占其上年员工人数的36.40%，凌驾公司总人数三分之一的人员在同一年集中去职，真的一点征兆也没有还是公司选择性失明？对于收入确认的问题，上市公司的说话也存在显着的问题，“联创智融的业务通常体现为上半年立项，下半年结算，收入确认及回款主要集中在第四季度”。根据这个说法，从立项的角度，2019年上半年就理应可以确认联创智融全年业绩大幅下滑，但为何在2019年半年报中上市公司未做出任何反映？通过查询润和软件的历史信息，《证券市场周刊》记者发现，上市公司之所以在半年报的时间窗口选择性忽略联创智融谋划上的问题，很大可能是为了给公司内部人的“变相减持”保驾护航。

2019年8月，润和投资、周红卫、姚宁、宁波宏创通过协议转让的方式，以4.88亿元的价钱向服务商业创新生长引导基金(有限合资)（下称“服贸基金”）合计转让润和软件4000万股，占总股本的5.02%。企查查显示，服贸基金的执行事务合资人为招商局资本治理（北京）有限公司，实际控制人为国务院。

2019年9月，润禾软件第一期员工持股计划2109万股出售完毕。2019年11月，宁波宏创减持其在2016年的股份支付及刊行现金的股份650万股。

联创智融业绩答应期事后谋划状况大幅下滑，而在其已经显着泛起谋划问题之时，上市公司却选择性忽略，当服贸基金“接盘后”，前期收购标的随即“爆雷”，如此行径实在令人咋舌。有异的毛利率除了业绩的诡异变脸，业绩答应期内，联创智融的毛利率也同样存在异常。2013-2014年，联创智融毛利率划分为46.20%、35.80%，并表后连忙大幅提升，2015-2018年划分为68.38%、60.42%、64.25%、55.43%。而据Wind数据，同期，银行信息化板块的平均毛利率划分为39.43%、40.20%、38.84%、35.03%，联创智融的毛利率显着高于行业平均水平。

而且，即即是与板块内头部企业相比，联创智融的毛利率也不遑多让。同期，长亮科技（300348.SZ）毛利率划分为54.05%、52.35%、53.16%、50.75%，四方精创（300468.SZ）划分为44.20%、50.28%、47.92%、39.18%，安硕信息（300380.SZ）划分为42.32%、34.30%、35.16%、36.86%。从数据的角度，联创智融显然在行业内具有强有力的竞争力，然而就是这样一家高毛利的企业在业绩答应期事后，毛利率大幅降至32.25%，从顶尖水平下降至行业平均水平。

试问，为何联创智融的毛利率水平在业绩答应期前后差异如此之大？通过查询公司的客户信息，《证券市场周刊》记者发现了一些眉目。据联创智融审计陈诉，2014年，其对于第一大客户亚联（天津）信息技术有限责任公司（下称“亚联信息”）的销售收入为7521万元，占比34.85%。另外，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款名单中，联创智融对亚联信息的应收账款为8800万元，占38.74%。很显着，亚联信息是联创智融的焦点大客户。

并表后，上市公司对联创智融营业收入与应收账款的客户信息以“客户某”的方式举行了隐藏，因此无法识别出。

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